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Keywords:

  • international greenfield investment;
  • multinational corporations;
  • multinational network hypothesis;
  • stock market valuation;
  • operating performance
  • investissements internationaux en installations nouvelles;
  • sociétés multinationales;
  • hypothèse du réseau multinational;
  • évaluation de marché boursier;
  • performance opérationnelle

Abstract

Our study examines the announcement effects of 343 international greenfield investments by 289 U.S. firms for their impact on shareholder wealth. This paper develops five hypotheses based on the positive-multinational-network hypothesis. The evidence indicates that market reactions to announcements by firms entering developing countries are more favorable than those entering developed countries. In addition, the results show that the wealth effect for firms entering a host country for the first time is greater than for those that are already operating within the country. As for the long run, greenfield firms have shown improvement in their operating performance and stock performance. Copyright © 2012 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.

Résumé

La présente étude examine les effets d'annonce de 343 investissements internationaux en installations nouvelles effectués par 289 compagnies américaines, dans le but d'évaluer leur impact sur la fortune des actionnaires. Elle formule cinq hypothèses basées sur l'hypothèse du réseau multinational positif. Les résultats montrent que les réactions du marché sont plus favorables aux annonces faites par les firmes qui s'installent dans les pays en voie de développement et moins favorables aux annonces des firmes qui s'installent dans les pays développés. Par ailleurs, les firmes qui s'installent dans un pays hôte pour la première fois bénéficient d'un effet de richesse plus élevé que celles qui ont déjà des activités dans le même pays. À long terme, les firmes qui innovent améliorent leur performance opérationnelle et boursière. Copyright © 2012 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.