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Keywords:

  • Public-Private Partnerships;
  • ownership structures;
  • public investment policy;
  • knowledge transfer;
  • water utilities

ABSTRACT

This paper presents a rationale for hybrid public-private capital structures in public utilities. The public sector can borrow money cheaper, while private investors can spawn life-cycle cost savings. When investment vehicles enable the internalization of the financial advantage of the public sector and the managerial advantage of the private sector, a Pareto-efficient capital structure is achieved with both the public and private parties as shareholders. I show how different knowledge transfer schemes determine the optimal shareholding structure for the utility company.

Effiziente öffentlich-private Kapitalstrukturen

Dieser Beitrag liefert eine Begründung für hybride öffentlich-private Kapitalstrukturen bei Erbringern öffentlicher Dienstleistungen. Der öffentliche Sektor kann Geld billiger ausleihen, während private Investoren Einsparungen bei den Lebenszykluskosten erzielen können. Wenn solche Investment vehicles die Internalisierung des finanziellen Vorteils des öffentlichen Sektors und des Management-Vorteils des privaten Sektors ermöglichen, wird mit den öffentlichen wie den privaten Parteien als Shareholder eine pareto-optimale Kapitalstruktur erreicht. Es wird gezeigt, wie verschiedene Wissenstransfersysteme die optimale Shareholding-Struktur für das Versorgungsunternehmen determinieren.

Estructuras eficientes de capital público-privado

Este artículo presenta una fundamentación de las estructuras híbridas de capital público-privado. El sector público puede financiarse de manera más barata, mientras que los inversores privados pueden generar ahorro de costes a lo largo del ciclo de vida de la infraestructura. Cuando los vehículos de inversión internalizan la ventaja financiera del sector público y la ventaja de gestión del sector privado, se consigue una estructura de capital Pareto eficiente con ambos sectores como accionistas. El artículo muestra cómo diferentes esquemas de transferencia de conocimientos de gestión determinan la estructura óptima de accionariado en una empresa de servicios públicos.

Structures efficientes de capital public-privé

L'article présente une argumentation en faveur des structures hybrides de capital public-privé. Le secteur public peut emprunter à moindre coût tandis que les investisseurs privés peuvent générer des réductions de coût de fonctionnement. Lorsque les instruments d'investissement permettent d'internaliser l'avantage financier du secteur public et l'avantage du management du secteur privé, une structure de capital efficiente au sens de Pareto en découle avec les deux secteurs comme actionnaires. L'article montre comment différents schémas de transfert de connaissances en gestion déterminent la structure optimale d'actionnariat pour l'entreprise publique.