Asymmetric Information, Auditing Commitment, and Economic Growth

Authors


  • We would like to thank two anonymous referees, Kenneth Chan, Sudeep Ghosh, and Claudian Kwok for their constructive comments, as well as the helpful feedback from seminar/conference participants at the City University of Hong Kong, Indian Statistical Institute (Delhi), Institute of Economics of Academia Sinica, Singapore Management University, the 5th Biennial Conference of Hong Kong Economic Association, December 2008, the 11th Annual Conference of the Association for Public Economic Theory, Istanbul, 2010, and the World Congress of the Econometric Society, Shanghai, 2010. This research project was fully supported by the Strategic Research Grant from City University of Hong Kong (Project No. 7002342). Email: efywang@cityu.edu.hk

Abstract

We analyze in this paper the growth and welfare consequences stemming from the lack of auditing commitment in a credit market with costly state verification. By studying two endogenous growth models, one of which allows lenders to commit to costly auditing strategies, whereas the other does not, we show that the inability to commit serves as a source of informational friction that results in more stringent contractual terms, which, in turn, result in lower capital accumulation, growth, and welfare. From the policy perspective, our analysis suggests a new micro-economic channel through which institutional failings hinder economic growth and social welfare. 

Abstract

Information asymétrique, engagement à la vérification et croissance économique. On examine les conséquences sur la croissance et le niveau de bien-être du manque d'engagement à la vérification dans un marché du crédit où la vérification coûte cher à l'État. En étudiant deux modèles de croissance endogène – l'un dans lequel les prêteurs s'engagent à des stratégies de vérification coûteuses, et l'autre pas – on montre que l'inhabileté à s'engager est à la source de friction informationnelle qui résulte en des contrats avec des exigences de conformité plus rigoureuses, qui, à leur tour, se traduisent en accumulation de capital, croissance et bien-être réduits. Du point de vue de la politique publique, l'analyse suggère un nouveau canal microéconomique à travers lequel le bruit institutionnel se traduit par un ralentissement de la croissance économique et du bien-être social.

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