Seasonal adjustment, demography, and GDP growth

Authors


  • I gratefully thank, without implicating, Stephen Easton, Gregor Smith, Krishna Pendakur, and two anonymous referees for insightful comments on earlier drafts. Any errors or omissions are my own. Email: geoffrey_dunbar@sfu.ca

Abstract

Seasonal adjustment removes the predictable seasonal variation in GDP. If there is seasonal variation in factor inputs, then seasonal adjustment factors may be correlated with those inputs. This correlation can obscure statistically the importance of those inputs for GDP. This effect is apparent for the demographic composition of the labour force for Canada. Seasonal adjustment also changes the time-series properties of GDP. Accounting for the seasonal pattern and trend change in demography suggests that the period of reduced volatility in GDP growth for Canada, the ‘Great Moderation,’ can be traced to the changing demographic structure of the labour force.

Abstract

Ajustements saisonniers, démographie et croissance du PIB. Les ajustements saisonniers éliminent la variation saisonnière prévisible dans l’évolution du PIB. S'il y a variation saisonnière dans les facteurs de production, alors il se peut que ces facteurs d'ajustement saisonnier soient co-reliés à la saisonnalité des intrants. Cette corrélation peut statistiquement obscurcir l'importance de la contribution de ces intrants au PIB désaisonnalisé. Cet effet est apparent dans la composition démographique de la main d'œuvre au Canada. La désaisonnalisation change aussi les propriétés des séries chronologiques du PIB. Quand on tient compte du changement dans le pattern saisonnier et de la tendance dans la démographie, on voit que la période de volatilité réduite dans la croissance du PIB au Canada, la Grande Modération, peut inline imagetre reliée au changement dans la structure démographique de la main d'œuvre.

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