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On indeterminacy and growth under progressive taxation and productive government spending

Authors


  • We thank an anonymous referee, Ariel Burstein, Juin-Jen Chang, Been-Lon Chen, Hung-Ju Chen, Roger Farmer, Gary Hansen, Ching-Chong Lai, Yiting Li, Chia-Hui Lu, Lee Ohanian, Richard Rogerson, Richard Suen and seminar participants at UCLA, National Taiwan University, Far Eastern and South Asian Meetings of the Econometric Society, Taiwan Macroeconomic Workshop, Chinese Economic Association in North America at the ASSA Meetings, and Annual Conference of the Association for Public Economic Theory for helpful comments and suggestions. Chen thanks the financial support provided by the National Science Council of Taiwan (project number: NSC 96-2415-H-158-001-MY2). Part of this research was conducted while Guo was a visiting research fellow of economics at Academia Sinica, Taipei, Taiwan, whose hospitality is greatly appreciated. Of course, all remaining errors are our own. Email: guojt@ucr.edu; shchen@mail.ntpu.edu.tw.

Abstract

We examine the theoretical interrelations between equilibrium (in)determinacy and economic growth in a one-sector representative-agent model of endogenous growth with progressive taxation of income and productive flow of public spending. We analytically show that, if the demand-side effect of government purchases is weaker, the economy exhibits an indeterminate balanced-growth equilibrium and belief-driven growth fluctuations when the tax schedule is sufficiently progressive or regressive. If the supply-side effect of public expenditures is weaker, indeterminacy and sunspots arise under progressive income taxation. In sharp contrast to traditional Keynesian-type stabilization policies, our analysis finds that raising the tax progressivity may destabilize an endogenously growing economy with fluctuations driven by agents’ self-fulfilling expectations.

Abstract

Sur l'indétermination et la croissance quand la fiscalité est progressive et les dépenses gouvernementales productives. On examine les interrelations théoriques entre l'(in)détermination de l'équilibre et la croissance économique dans un modèle de croissance endogène (un secteur, agent représentatif) quand la fiscalité sur le revenu est progressive et le flux de dépenses publiques productif. On montre analytiquement que si l'effet du cinline imageté de la demande des achats gouvernementaux est relativement plus faible, cela se traduit par un équilibre de croissance balancée indéterminée et des fluctuations de la croissance alimentées par les croyances quand la cédule de taxation est suffisamment progressive ou régressive. Si l'effet du cinline imageté de l'offre des dépenses publiques est relativement plus faible, l'indétermination et les fluctuations émergent quand la fiscalité sur le revenu est progressive. Contrairement aux analyses traditionnelles de type keynesien des politiques de stabilisation, ces analyses montrent qu'augmenter la progresssivité de la fiscalité peut déstabiliser une économie avec croissance endogène quand les fluctuations sont alimentées par les anticipations auto-réalisées des agents.

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