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Political uncertainty and stock market returns: evidence from the 1995 Quebec referendum

Authors


  • The authors gratefully acknowledge helpful comments from Klaus Fischer, Dev Mishra, Patrick Savaria, Jean-Guy Simonato, and two anonymous referees as well as financial support from the Social Sciences and Humanities Research Council of Canada (SSHRCC), the Fonds québécois de la recherche sur la société et la culture (FQRSC), l’Institut de finance mathématique de Montréal (IFM2), and Fonds Banque Royale en finance (Université Laval). Email: Marie-Claude.Beaulieu@fas.ulaval.ca

Abstract

Abstract.  In this study, we investigate the short run effect of the 30 October 1995 Quebec referendum on the common stock returns of Quebec firms. Our results show that the uncertainty surrounding the referendum outcome had an impact on stock returns of Quebec firms. We also find that the effect of the referendum varied with the political risk exposure of Quebec firms, that is, the structure of assets and principally the degree of foreign involvement. JEL classification: G14, G15

Abstract

L’incertitude politique et rendements boursiers: Résultats relatifs au référendum québécois de 1995.  Dans cette étude, nous examinons l’impact à court terme du référendum québécois du 30 octobre 1995 sur les rendements boursiers d’entreprises ayant leur siège social au Québec. Nos résultats suggèrent que l’incertitude entourant les résultats du référendum a eu un effet à court terme sur les rendements boursiers des entreprises québécoises. Ils montrent aussi que l’impact du référendum a varié avec l’exposition des entreprises québécoises au risque politique, à savoir, leur type d’actifs et surtout leur degré de participation étrangère.

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