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Résumé

Le présent article avance que plus le bénéfice publié par une firme est crédible, plus il est jugé utile par les investisseurs. Le contexte choisi pour la validation de cette proposition est celui des firmes ayant émis des prévisions de bénéfice lors de leur premier appel public à l'épargne au cours de la période 1985-1992. Les résultats montrent que lorsque le bénéfice publié par l'entreprise s'écarte de manière significative de la prévision émise antérieurement, l'investisseur le juge moins crédible et, par conséquent, moins utile en tant que mesure de valeur. Par contre, lorsque les états financiers sont vérifiés par un cabinet comptable de grande taille, les investisseurs tendent à accorder au bénéfice publié plus de poids en tant qu'indicateur de la valeur de l'entreprise.

Abstract

This study posits that the credibility of earnings reported by a firm enhances their usefulness for investors. The sample comprises IPO firms having issued earnings forecasts during 1985-1992. Measures of earnings credibility encompass earnings forecast error and quality of audit services. Results show that a material difference between post-IPO actual earnings and forecasted earnings significantly undermines the usefulness of earnings as an indicator of firm value. In contrast, the audit of a firm's financial statements by a Big Six firm significantly enhances the usefulness of earnings as an indicator of firm value.