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Keywords:

  • Monetary policy;
  • macroeconomic policy;
  • rules versus discretion;
  • liberalization;
  • financial contagion

The frequency of financial crises in recent decades makes an in-depth study of the phenomenon imperative. Particular attention should be paid to the points that the different crises have in common so that financial authorities, regulators, and the actual participants in the financial system can draw lessons. The causes of the crises and the efficacy (or inefficacy) of response by governments are essential aspects that must be studied. Besides sharing a border and having strong economic, social, and cultural links, Mexico and the United States have faced similar financial crises in recent times. The Centro de Estudios Espinosa Yglesias (CEEY) brought together a group of experts in financial systems and public finance to debate the origin of the financial crises and the possibility of anticipating them. This is particularly important since the environment in which we now find ourselves has technical advances and financial innovations that are themselves a source of risk. The experts also analyzed the authorities' response to the crises, the effectiveness of the response, and alternative strategies that might have been applied. Finally, CEEY attempted to find mechanisms that might minimize the risk of financial crises and reduce the cost of the rescue programs.

La frecuencia de crisis financieras en décadas recientes hace imperativo un estudio del fenómeno. Debe ponerse un énfasis especial en los puntos que las crisis tienen en común para que las autoridades financieras, los reguladores, y los mismos participantes en el sistema financiero puedan aprender de ellos. Las causas de las crisis y la eficacia (o falta de eficacia) de la respuesta por parte de los gobiernos son aspectos esenciales que deben estudiarse. Además de compartir una frontera y de tener fuertes lazos económicos, sociales y culturales, México y Estados Unidos han enfrentado en fechas recientes crisis financieras parecidas. El Centro de Estudios Espinosa Yglesias (CEEY) reunió a un grupo de expertos en sistemas financieros y finanzas públicas para debatir el origen de las crisis financieras y la posibilidad de anticiparlas. Esto es de particular importancia ya que en la coyuntura en la que nos encontramos existen avances técnicos e innovaciones financieras que en sí implican una fuente de riesgo. Los expertos también analizaron la respuesta de las autoridades a las crisis, la eficacia de la respuesta y las estrategias alternas que hubieran podido llevarse a cabo. Finalmente, el CEEY intentó hallar mecanismos que podrían minimizar el riesgo de crisis financieras y reducir el costo de los programas de rescate.